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纺织服装行业:跨境电商税改政策落地,行业发展渐趋规范

发布时间:2016-04-09    研究机构:中泰证券

投资要点、

一周观点:过去一周纺织服装行业指数为5022.63,上升1.53%,跑赢上证综指(2984.96)2.35个百分点,处于29个一级行业指数涨幅排行榜中第2位。组合收益率为0.52%,跑输板块指数1.01个百分点。

4月8日跨境电商税改政策正式落地,正面清单公布,涵盖服装鞋帽、化妆品等1142个8位税号商品。

新政之后部分商品税率将有所提升,但对于大型跨界电商来说,其可通过规模化采购、合理调整渠道布局以及和海外供应商协同推出解决措施来有效降低成本,从而对冲税率提升成本。同时,新政实施也将有效改善跨境电商中的水客灰关现象,使行业变得更为规范、公平,利好实力较强的跨境电商企业。纺服板块相关标的跨境通主业为出口业务受此政策冲击较小,同时其涉足进口业务有望长期受益行业规范化发展。板块配置方面我们建议仍均衡配置兼顾防御性及进攻性组合。4月组合推荐:森马服饰35%+梦洁家纺35%+上海三毛30%。森马服饰(35%权重,预计16-17年业绩仍可保持20%的增速增长,目前对应16年估值18倍,公司童装及休闲业务发展态势良好),梦洁家纺(35%权重,股价处于底部,一年期增发预案价格不低于7.39元,对股价形成强支撑,公司未来在大家居、母婴和婚庆领域的业务拓展值得期待),上海三毛(30%权重,小市值&壳价值标的,注册制延缓推出重组预期股值得重视)。

一周公告:【朗姿股份】公司控股股东、实际控制人申东日先生解除质押的股份250万股,占本公司股份总额的2.46%;【希努尔(002485)】华夏人寿以16.448元/股将其持有的希努尔无限售条件流通股2,290万股(占希努尔总股本的7.16%)、3,210万股(占希努尔总股本的10.03%)转让给重庆信三威-昌盛三号私募基金和重庆信三威-昌盛四号私募基金;【江苏阳光】公司和全资子公司呢绒销售公司拟在埃塞俄比亚设立子公司阳光埃塞俄比亚毛纺织染有限公司,本公司出资495万美元(占注册资本的99%),子公司出资5万美元,(占注册资本的1%);【雅戈尔】1、控股股东雅戈尔控股已累计增持公司股份3,728万股,占公司总股本的1.67%;2、公司对联创电子的会计核算方法由长期股权投资变更为可供出售金融资产;【新野纺织】公司全资孙公司新疆锦域纺织有限公司2016年第一季度共收到政府补贴828万元;【步森股份】分公司步森集团持有的本公司100万股被冻结,占公司总股本的0.71%;【金发拉比】公司股东林浩亮先生本次质押1907万股占公司总股本的比例为16.03%,累计质押3170万股,占其持有本公司股份总数的比例为87.93%,占公司总股本的比例为26.64%;【探路者】非公开发预案过会;【鹿港科技】公司股票自2016年04月11日起连续停牌不超过1个月。

风险提示:行业公司转型、并购进程低于预期等。

申请时请注明股票名称