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纺织服装行业周报:基本面尚未恢复,建议配置少数蓝筹和可持续主题下的龙头公司

发布时间:2016-07-25    研究机构:东方证券

核心观点

行情回顾:上周大盘呈震荡下行趋势,全周沪深300指数下跌1.56%,创业板指数下跌0.61%,纺织服装行业全周下跌0.59%,表现优于沪深300指数和创业板指数,其中纺织制造板块微涨0.06%,品牌服饰板块下跌1.49%。个股方面,行业内部分转型或预期转型股表现较好。

海外要闻:(1)欧舒丹2017财年一季度收入下跌2.2%至2.685亿欧元。(2)爱马仕二季度收入增长8.1%胜预期。(3)Revlon露华浓二季度销售微增1.5%,营业利润减少约14.8%。(4)达芙妮二季度同店销售跌幅达15.9%,集团上半年由盈转亏。(5)瑞表上半年出口暴跌10.6%,创历史最大跌幅。

A股行业与公司重要信息:(1)2016年上半年全国百家重点大型零售企业服装零售额同比下降3.3%。(2)商赢环球:假设环球星光2016年10-12月利润并表且不考虑重组影响,预计公司2016年实现合并净利润为2,996.12万元,归属上市公司股东的净利润为2,702.15万元。(3)搜于特:调整非公开发行预案,删除商业保理项目,募集资金减少至30亿元。(4)希努尔(002485):修正2016年半年度业绩预告,盈利为2,560.50万元-2,821.77万元,同比增长390% - 440%。

本周建议板块组合:海澜之家、森马服饰和贵人鸟。上周组合表现:海澜之家 -1%、森马服饰 -4%、华孚色纺 -9%、贵人鸟 4%。

投资建议与投资标的

上周大盘震荡下行,纺织服装板块也有所调整,但相对大盘表现稳健,板块内表现较强的主要是部分已转型股、预期转型股和少量次新股。回顾6月底开始的这轮反弹行情,板块内相对较强的也基本是以上这些品种加少量低估值、业绩增长确定性相对高的行业龙头。本周我们在行业配置上仍建议基本面蓝筹为主,加部分可持续主题(符合行业创新大趋势)下的龙头公司。对于行业 2016 年下半年的基本面我们维持底部徘徊的判断,同时考虑到 16 年资本市场整体投资风险偏好的下降,我们建议未来的行业投资机会主要从以下几个方面考虑:(1)业绩增长相对明朗、低估值,围绕自身品牌致力于供应链效率提升的 行业龙头,如森马服饰(002563,未评级)、海澜之家(600398,买入)、雅戈尔(600177,增持)等;(2)基于产业互联的共享平台模式进行业务创新的公司,短期可能呈现出业绩的快速增长,建议关注南极电商(002127,未评级)和搜于特(002503,未评级),关注华孚色纺(002042,未评级);(3)社交电商和网红经济等建议关注华斯股份(002494,未评级)和星期六(002291,未评级);(4)品类、客群和产业延伸,建议关注贵人鸟(603555,买入)、罗莱生活(002293,买入)、富安娜(002327,买入)、奥康国际(603001,买入)和探路者(300005,买入)等。

风险提示

国内零售终端复苏进度慢于预期、个股并购投资的不确定性等。

申请时请注明股票名称